AI推理基础设施公司Baseten完成15亿美元新一轮融资，估值飙升至130亿美元，成为AI Infra赛道最新独角兽。Baseten提供GPU推理托管平台，帮助企业以更低成本部署和运行大模型推理。此轮融资由Coatue和Lightspeed联合领投，现有投资者Andreessen Horowitz跟投。Baseten的爆发式增长反映了AI产业链的价值正在从训练向推理侧转移——随着大模型应用进入规模化部署阶段，推理成本优化和效率管理成为企业刚需。130亿美金的估值在AI Infra赛道中处于头部水平，但与Cerebras、CoreWeave等同赛道公司相比仍有追赶空间。该轮融资将用于扩大GPU集群规模和拓展亚太市场。
Meta以9亿美元战略投资印度金融科技平台Cred，获取约15%股权。Cred专注于为高信用评分用户提供信用卡账单管理和奖励服务，拥有约4000万优质用户。Meta此次投资意在深化其在印度金融科技领域的布局，并探索将社交流量与金融服务的协同效应——WhatsApp在印度拥有超过5亿月活用户，与Cred的账单管理场景天然契合。这笔投资也是Meta继2024年投资Jio Platforms后在印度的又一大手笔，体现其对印度作为下一个十亿级互联网市场的战略押注。对Cred而言，Meta的入局将带来巨大流量入口，有助于其从信用卡管理向更广泛的金融服务延伸。
eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业"无界动力"完成超2亿美元天使轮融资，由红杉中国和蔚来资本联合领投，多家产业资本跟投。这笔融资刷新了国内eVTOL领域天使轮融资纪录，反映出资本对低空经济赛道的高度看好。无界动力专注于倾转旋翼构型的城市空中交通飞行器，目标在2028年前取得适航认证并启动商业运营。超2亿美元的天使轮规模说明该行业的资金需求极为庞大——适航取证周期长（通常5-7年）、研发投入密集、制造设施投入重。天使轮即"重注"的模式正在成为eVTOL行业的新常态，资本耐心和产业资源的深度绑定是关键成功要素。
AI基础设施公司硅基流动（SiliconFlow）完成B轮融资超20亿元人民币，由君联资本和启明创投联合领投。硅基流动主打开源大模型推理优化平台，通过算子级优化和动态批处理技术，帮助企业在低成本硬件上高效运行开源模型。公司已成为国内大模型推理层的头部平台，服务数百家企业客户。此轮融资规模在AI Infra赛道中相当可观，表明投资人对"大模型应用落地瓶颈在推理端"这一判断的高度共识。硅基流动的资金将重点投向模型推理引擎的持续优化、海外市场拓展以及行业垂直解决方案的打磨，目标是构建大模型时代的"推理操作系统"。
人形机器人创业公司"昆仑行机器人"在90天内完成三轮融资，累计金额达数十亿元人民币，估值快速攀升至准独角兽级别。投资者阵容豪华，涵盖国资背景基金、头部财务投资机构和产业链战略投资者。昆仑行专注于工业场景的人形机器人，定位在危险环境巡检、精密装配等细分领域。90天三轮的融资节奏在机器人赛道极为罕见，折射出资本对人形机器人赛道的"抢筹"心态——在人形机器人从实验室走向产业化的前夜，优质标的稀缺使得投资人争相卡位。短期内密集融资也带来估值快速膨胀的风险，团队的执行力和规模化交付能力将面临真正考验。
基因治疗超声递送技术公司SonoThera完成1.25亿美元B轮融资，由Versant Ventures和Novo Holdings联合领投。SonoThera的核心技术是利用超声微泡实现mRNA和基因编辑元件的无创靶向递送，有望解决AAV载体递送存在的免疫原性和组织靶向局限。此轮融资规模在基因治疗递送技术领域属于较大体量，反映出资本市场对"递送即瓶颈"的深刻认知——基因编辑和mRNA疗法的临床转化受限于递送技术，谁能突破递送瓶颈，谁就能占据基因治疗价值链的制高点。资金将用于推进核心管线进入临床阶段，并扩展超声递送平台在多个器官靶点上的验证。
智能船舶研发企业"世航智能"完成A轮融资超10亿元人民币，由国开金融和中远海运联合领投。世航智能专注于L4级自动驾驶船舶的研发，面向内河航运、近海物流和港口作业等多个场景。10亿元的A轮融资规模在智能船舶赛道中名列前茅。资本的青睐源于两个基本面：一是中国拥有全球最大的内河和近海航运网络，自动驾驶船舶可显著降低人力成本和事故率；二是国际海事组织减排新规倒逼航运业技术升级，电动化与智能化叠加带来万亿级改造市场。世航智能计划将资金用于船舶自动化系统的量产制造和海外合规认证的推进。
可控核聚变初创公司"聚合聚变"完成数亿元人民币天使轮融资，投资方包括高瓴资本、红杉中国等顶级财务投资机构，以及某能源央企。这是国内可控核聚变领域天使轮中投资阵容最为豪华的一笔。聚合聚变采用磁约束托卡马克路线，目标是在2035年前实现并网发电。顶级风投的入局标志着国内VC对"终极能源"的投资逻辑正在从观望转向实质性布局。核聚变作为资金需求极大、周期极长但回报上限极高的赛道，单靠VC资金远不足以支撑商业化——此轮融资的战略意义在于撬动更多政府资金和产业资本的跟进，形成"风投探路+国家兜底+产业落地"的混合模式。
光伏+储能综合能源企业"星能玄光"完成5亿元A轮融资，蚂蚁集团通过旗下投资平台参与跟投。星能玄光专注于"光伏+钙钛矿叠层电池+液流储能"的一体化解决方案，主要面向工商业分布式能源市场。蚂蚁的参投值得关注——这是蚂蚁在能源领域的又一布局，与其在绿色计算、碳资产管理等领域的战略方向一脉相承。蚂蚁入局的背后逻辑：AI产业的巨大算力需求带来了海量电力消耗，使得科技公司对清洁能源的需求从"ESG加分项"变成了"成本项的刚需"。星能玄光拿到蚂蚁的投资后，有可能优先成为蚂蚁数据中心的光伏+储能解决方案供应商。
卡塔尔投资局（QIA）与日本欧力士集团（ORIX）联合设立25亿美元的私募股权平台，专注于日本市场的企业并购和成长型投资。这是中东主权基金对日本最大规模的一次PE布局。QIA选择日本的原因清晰：日本正处于"安倍经济学"后公司治理改革红利的释放期，企业拆分和并购交易活跃度达历史高位；日元贬值进一步降低了外资进入成本。欧力士作为日本综合金融巨头的本地网络将为QIA提供项目来源和投后管理能力。该平台的设立可能引发更多中东主权基金效仿，加速全球资本向日本配置的趋势，对日本PE生态和跨境并购格局产生深远影响。
中国设立规模5.77亿元人民币的"芯片耐心资本"专项基金，由国家级引导基金联合地方国资共同出资，以15-20年的超长期限投资半导体早期技术研发和产业转化。"耐心资本"这一关键词在中央经济工作会议和国办文件中被反复强调，该基金可以被视为政策理念的落地试点。基金聚焦于半导体材料、EDA工具和先进封装等"卡脖子"环节，采用"投资+孵化"模式——不仅提供资金，还协调科研机构、产业下游和地方政府资源进行系统性支持。5.77亿的绝对规模虽不大，但其示范意义不容小觑，可能催生更多"耐心资本"基金，引导社会资本向硬科技和长周期赛道的配置倾斜。
澳大利亚资产管理公司Pengana推出规模3.5亿美元的AI基础设施信托基金，并在澳大利亚证券交易所（ASX）上市。该信托主要投资于AI数据中心和配套算力基础设施的债权和股权，为散户和机构投资者提供参与AI基建投资的渠道。这是ASX首只专注于AI基础设施的上市信托，也是全球AI基础设施资产证券化的一个缩影。伴随AI算力需求爆发，数据中心成为新型"数字房地产"，其稳定现金流和长期增值潜力吸引了传统固收和REIT投资者。Pengana的AI信托若募集成功且运行良好，可能引发更多资产管理公司效仿，推动AI基础设施从私募市场向公募市场的资产化迁移。
Conifer Infrastructure Partners首支基础设施基金完成9亿美元募资，远超原定7亿美元的目标规模，实现约28%的超募比例。该基金聚焦北美数字基础设施，包括数据中心、光纤网络和5G基站等。超募现象在当前一级市场的募资环境中并不常见——LP资金正在向头部和具有独特资源禀赋的GP集中。Conifer的优势在于其团队在通信基础设施领域的深厚运营经验和产业网络，以及"数字基础设施正从optional变为essential"的硬核叙事。超募的9亿美元将主要用于收购和开发运营中的数据中心资产，基金存续期12年，预期IRR在15-18%区间。
上海科创集团第三期基金完成61.5亿元人民币募集，首次引入QFLP（合格境外有限合伙人）机制，吸引境外资本直接参与上海市科创企业的股权投资。这是上海国资背景基金在QFLP业务上的标志性突破。引入QFLP的意义在于打通了外资进入中国早期科技投资的合规通道——此前外资通常通过VIE或离岸架构间接投资，成本高且退出受限。上海科创三期聚焦集成电路、生物医药和人工智能三大先导产业，QFLP资金的引入将为被投企业带来更强的国际化资源和跨境合作机会。这一模式有望被其他地方政府引导基金复制，加速中国硬科技创业生态的国际化进程。
新茶饮巨头蜜雪冰城出资15亿元成为某消费产业基金的有限合伙人（LP），该基金由头部消费VC管理，聚焦食品供应链、数字化和连锁品牌等领域。蜜雪冰城做LP的逻辑与产业CVC不同——不追求财务回报最大化，而是希望通过基金布局实现对上游供应链的技术控制和新消费场景的触达。蜜雪拥有超3万家门店和百亿级营收，产业资金充沛且现金流稳定，天然具备做"产业LP"的资质。近年来越来越多的消费巨头（如绝味、周黑鸭、喜茶）以LP身份参与产业投资，这一趋势表明中国消费行业的竞争已从门店数量向供应链纵深和生态协同演进。
东方嘉富完成新一期人民币基金募集，规模达40亿元人民币，超出原定30亿元的目标。基金主要LP包括国家级引导基金、地方国资平台和多家保险公司。东方嘉富专注于科技领域的成长期投资，重点覆盖半导体、智能制造和企业服务赛道。在募资寒冬的背景下逆势超募，说明LP对东方嘉富在硬科技领域的投资业绩和退出能力给予认可。40亿元的新基金将在未来3-4年内完成投资，预计单笔投资规模在5000万至2亿元之间。硬科技基金的大型化趋势正在加速——项目估值中枢上移和后轮融资的巨额需求，倒逼早期基金不断扩大管理规模以保持跟投能力和份额占比。
国务院办公厅发布重磅文件，从多个维度提出加大创业投资和私募股权支持力度的政策措施，核心目标是"畅通募投管退循环"。文件亮点包括：鼓励保险资金、社保基金等长期资本扩大对VC/PE的配置比例；研究优化创投基金税制安排，探索对长期持有的创投份额给予税收优惠；支持S基金发展和实物分配股票试点，拓宽退出渠道；简化外资创投企业准入流程。这是继2024年"创投十七条"后又一重量级政策支持文件，信号意义极强。文件将直接改善中国VC/PE的募资环境和退出预期，保险资金加大配置的前景尤其值得期待——万亿元级别的增量耐心资本有望逐步释放。
证券时报深度报道指出，在IPO节奏放缓的背景下，并购重组和S基金交易正成为中国一级市场退出的两大主力渠道。数据表明，2026年上半年并购退出的案例数量同比增长约60%，S基金交易规模同比增长超80%。退出通道的多元化正在重塑一级市场的底层生态——GP不再将IPO作为唯一目标，而是主动设计"并购退出预案"；LP的流动性需求也催生了活跃的份额转让市场。但报道同时指出，当前并购退出仍面临估值分歧大和整合风险高的挑战，S市场则有信息不对称和定价机制不完善等问题。退出端的"去IPO化"是长期趋势还是短期过渡，仍有待观察。
2026年Q1中国新设立私募股权和创投基金共计1904支，较去年同期大幅增长96%，近乎翻倍。这一数据与市场感知的"募资难"形成某种反差——总量扩张但结构分化加剧：国资背景基金占比持续攀升，纯民营GP募资依然困难；头部机构大额基金频现，中小基金募资周期拉长。1904支基金中，产业引导基金和地方国资平台出资设立的基金占比超过60%，政策驱动特征明显。集成电路、人工智能和新能源是三大最热赛道。基金数量翻倍的积极信号在于资本供给总量充足，但资金配置效率是否匹配产业需求，仍需观察能否有效传导至优质创业企业的融资环节。
Wedbush发布报告称全球私募股权市场正经历"The Great Unlocking"——退出交易量较上年同期增长93%。退出活跃度的大幅提升源于多重因素叠加：一是2021-2022年积累的大量被投企业面临存续期到期带来的退出压力；二是并购市场活跃度恢复为PE退出提供了渠道；三是被投企业在AI赋能下的估值提升打开了IPO窗口。Wedbush指出，这一退出潮将释放大量资金回流LP，进而为新一期基金的募资提供弹药——"退出-分配-再募集"的正向循环正在重新建立。但需警惕的是，退出量的激增是否意味着PE机构在"抢跑"出货，被动退出和主动退出之间存在质的不同。
2026年被视作中国IPO大年，上市家数和募资额均较上年显著增长。然而36氪的报道揭示了繁荣表象下的深层焦虑：IPO破发率攀升至约40%，许多新股上市首日即跌破发行价；二级市场对新股的估值逻辑日趋审慎，"流血上市"的案例增多；Pre-IPO轮次投资者面临账面浮亏。焦虑的根源在于一级市场过度乐观的估值预期与二级市场理性定价之间的鸿沟。Pre-IPO轮估值泡沫使得大量项目的上市反而成为"价值回归"的起点而非退出变现的终点。投资人的焦虑倒逼行业反思：以IPO为唯一退出目标的投资策略需要修正，估值纪律和退出多元化正从"建议"变为"生存法则"。
Andreessen Horowitz合伙人发表惊人观点：传统PE（私募股权）模式正在被VC式投资策略所吞并。核心论证是：在AI驱动的技术变革时代，PE惯用的"杠杆收购+成本削减"模式越来越难以创造价值，因为企业的竞争优势来自技术壁垒而非运营效率。VC的"高增长+大市场"策略反而更适合当前环境。a16z自身正是这一趋势的践行者——其基金规模不断膨胀，投资阶段从早期向成长期甚至控股型投资延伸，业务边界已与PE高度重叠。这一观点在业界引发了广泛讨论：如果连PE的"命根子"——控制权收购和高杠杆——都不再有效，那么PE行业的底层逻辑是否需要被彻底重写？
PitchBook发布Q2一级市场报告，提出两个核心判断：AI是当前最确定的配置方向，流动性是最大的系统性风险。AI方向确定性来自技术突破带来的生产力革命和企业的刚性投资需求；流动性风险则源于一级市场退出通道不畅带来的DPI压力。PitchBook数据显示，过去两个季度VC/PE的募集金额同比有所回升，但退出分配回LP的现金（DPI）仍在历史低位。LP的"耐心"正在消耗，这使得GP必须在"投资AI叙事"和"提高退出效率"之间找到平衡。PitchBook建议GP采取"主动退出"策略——即使价格不达预期，也要优先保证LP的现金回流以维持募资能力。
中欧瑞博吴伟志和康曼德资本丁楹两位资深投资人公开发声，认为AI浪潮属于"50年一遇的技术周期"，其投资机会的广度和持续时间将远超市场目前预期。两位以"蒸汽机-电力-互联网"的历史类比框架展开论证：每一次通用目的技术的出现都带来了长达30-50年的结构性投资机会，AI作为最新一代通用目的技术，当前仅处于周期早期。具体而言，AI的"基础设施建设期"将持续5-7年，"应用爆发期"将再持续10-15年。两位建议投资人应从"10年维度"配置AI资产，关注算力基础设施、AI应用平台和AI+传统行业改造三条主线，而非追逐短期估值波动。
摩根士丹利CEO Ted Pick在访华期间表示，全球资本流入中国市场的规模"远未到位"，中国的资本市场深度和投资标的丰富度足以支持更大规模的外资配置。他认为地缘政治噪音导致了全球资本对中国资产的"系统性低配"，而这一低配将在未来3-5年内逐步修复。Pick的发言与近期多家外资机构集体"唱多中国"的基调一致——高盛、摩根大通、瑞银等均发布报告建议增配中国资产。然而"喊话"与资金之间的转化仍需切实条件支持：中国经济复苏的可持续性、地缘局势的稳定性以及资本市场的制度性开放程度，将是外资真正回流的前提条件。