AI 推理平台 Baseten 完成约 15亿美元 F轮融资，估值 130亿美元，Spark Capital、Sands Capital 领投。Baseten 独创"分层定价"结构：基础层按 Token 计费维持低门槛，高性能层按 GPU 时长计价，企业层按年合同锁定收入。三层模型有效解决了推理环节定价混乱的痛点，被行业视为 AI 基础设施商业化的创新范式。公司 ARR 已突破 3亿美元，覆盖多家头部大模型企业和 SaaS 平台。本轮资金将用于全球节点部署和多模态推理扩展，AI 推理层基础设施正式进入规模化竞争阶段。
AI 世界模型公司 Odyssey 完成 3.1亿美元 B轮融资，估值 14.5亿美元，Amazon、AMD Ventures、GV、EQT 联合参投。Odyssey 致力于构建模拟物理世界运行的"世界模型"，核心产品可生成高保真 3D 场景和物理交互模拟，服务于游戏开发、影视制作、数字孪生和具身智能训练。技术路线区别于大语言模型，聚焦视觉-空间-物理联合建模。已与多家头部游戏工作室和自动驾驶公司达成合作，本轮融资将用于扩大工程团队和加速产品商业化落地。
长寿科技公司 NewLimit 完成 4.35亿美元 C轮融资，重点推进脂肪肝（MASH）和抗衰老疗法管线。公司基于高通量表观遗传学筛选技术识别衰老相关靶点基因，其 MASH 候选药物已进入临床前 IND 阶段。长期目标是通过表观遗传重编程延缓乃至逆转衰老进程。本轮融资彰显投资界对长寿科技的持续看好，但临床验证周期长、监管路径不确定仍是重大挑战，公司预计 2028 年启动首个临床试验。长寿科技正在从"概念验证"走向"临床落地"的转折期。
光互连OIO芯片企业光联芯科完成近 5亿元 A轮融资，高榕创投、联想创投、基石资本联合领投，红杉中国、高瓴创投追投。公司专注硅光子 I/O 芯片研发，方案可大幅提升芯片间带宽并降低功耗，是后摩尔时代突破 AI 集群互联瓶颈的核心路径。产品已与国内头部云计算和 AI 芯片企业进入联合测试阶段，本轮融资将用于 3nm 先进制程流片及量产线建设，预计 2027 年实现批量供货。光互连赛道正从"技术研发"迈向"规模量产"的黄金拐点。
海洋机器人企业世航智能完成超 10亿元 A轮融资，上河动量基金、淡马锡 Vertex Growth、金沙江创投等参投，创全球海洋机器人单轮融资纪录。公司专注自主式水下机器人（AUV）和水面无人船（USV），覆盖海洋勘探、海底管线检测、海洋牧场管理和国防安全。核心团队来自哈尔滨工程大学和中科院沈自所，具备从传感器到导航算法的全栈自研能力。资金将用于扩大产能、拓展海外市场并加速深海作业机器人平台部署，海洋装备国产化迎来资本加速期。
具身智能公司千诀科技完成数亿元 A轮融资，京铭资本领投，山东新动能、元禾厚望参投。公司专注于"感知-决策-执行"闭环的具身智能系统研发，涵盖多模态感知融合、实时运动规划和柔顺控制。其双臂协作机器人已在多家新能源汽车工厂部署，完成精密装配任务。本轮融资将加速人形机器人核心零部件的自研和量产能力建设，计划 2027 年推出首款通用人形机器人原型机。具身智能赛道正从实验室走向工业产线，商业化竞争加速进入深水区。
可控核聚变企业星能玄光完成 5亿元 A轮融资，金浦投资、达晨财智、基石资本、蚂蚁集团等参投。公司采用场反位形（FRC）磁约束路线，因等离子体稳定性好、聚变堆体积小而被视为最具商业化前景的路线之一。蚂蚁集团的参与标志着中国互联网巨头开始从财务投资层面介入前沿能源技术领域。公司已完成关键等离子体约束实验，核心参数达国际先进水平。本轮融资将推动聚变原型装置建设，但距离商业化发电仍有不短的距离。
AI 网络安全公司 Twenty Technologies 完成 1亿美元 B轮融资，估值 10亿美元跻身独角兽。公司定位高度差异化，专注美国军方和情报机构的 AI 网络攻防，其平台利用机器学习自动识别和响应高级持续性威胁（APT），可在毫秒级完成攻击溯源和自动反制。已获美国国防部和多家 Three-Letter Agencies 合同，收入稳定但客户集中度风险较大。本轮融资将用于扩大安全 AI 模型训练数据和拓展五眼联盟市场，AI 驱动的网安正成为国防科技投资的核心焦点。
印度 AI 大模型企业 Sarvam AI 完成 2.34亿美元 B轮首次交割，估值 15亿美元。IT 服务巨头 HCLTech 同步收购 10.5% 股权，形成技术-商业协同：HCLTech 拥有庞大企业客户群和全球交付网络，Sarvam AI 提供面向印地语和区域性语言的 AI 大模型能力。双方将联合推出面向印度政府和企业市场的 AI 解决方案，覆盖金融、医疗、教育等领域。Sarvam AI 的崛起反映了印度 AI 生态加速成熟，全球 AI 竞争正从"中美双极"向多元化演进。
长鑫科技联合中微公司、阿里巴巴发起设立"长智瀚海私募投资基金"，规模近 40亿元，聚焦半导体设备、材料、先进封装和 EDA 工具。该合作开创"存储龙头+设备龙头+互联网巨头"的产业资本联盟新范式：长鑫提供工艺验证场景，中微贡献设备 know-how，阿里注入 AI 芯片下游需求，三方通过基金纽带实现技术闭环。这是国产半导体从"单点突破"走向"系统作战"的标志性信号，基金存续期 10 年，采用双 GP 管理模式。
"奶茶界的隐形冠军"蜜雪冰城公告出资 15亿元做 LP，参设"深圳前海华夏投兴旺科技创业投资基金"，出资占比 98.68%，几乎为单一 LP。蜜雪冰城作为传统消费品牌跨界科创投资，反映了三大趋势：一是消费企业面临增长天花板，开始寻求科技创新资产配置收益；二是手握充沛现金流的龙头将 PE/VC 视为资金效率提升工具；三是政府引导基金正吸引越来越多非传统 LP 参与科技投资生态。基金将重点投向科技消费融合方向。
A 股量子通信龙头国盾量子出资 3亿元参与设立总规模 15亿元的量子产业投资基金，投向量子计算、量子通信和量子精密测量三大方向。同日 MCU 龙头兆易创新认缴 4亿元设立半导体创投基金，聚焦模拟芯片、传感器和 RISC-V 生态。两条消息叠加反映中国硬科技上市公司的策略转变：从"自主研发"拓展到"投资+孵化"双轮驱动，通过产业基金锁定上下游创新资源构建生态护城河。预计更多 A 股硬科技公司将效仿这一"科技+资本"双轮模式。
深圳宣布设立 100亿元 AI 和具身机器人产业基金及 50亿元半导体产业基金。更值得关注的是深圳天使母基金的多项制度创新：取消 1.75倍强制返投要求，子基金存续期从常规 7-8 年延至 15 年，允许最高 100% 亏损容忍率。这些改革直击行业深层痛点——返投限制 GP 全国投资能力，短存续期迫使过早退出错失技术红利，零容亏文化扼杀早期投资风险偏好。深圳改革具有风向标意义，预计将引发全国政府引导基金的制度跟进。
全球顶级 PE 旗舰基金募资大战上演。凯雷第九期 Carlyle Partners IX 预备募资 140亿美元以上，已获 85亿美元锚定承诺，聚焦航空航天、国防与医疗健康。EQT XI 目标高达 230亿欧元（约 250亿美元），若达成将创欧洲单只 PE 基金纪录。Brookfield Infrastructure VI 首次交割已达 200亿美元。三只巨无霸同步募资体现全球 LP 对另类资产配置热情不减，但超大规模基金也对 GP 的项目 sourcing 和投后管理能力带来空前考验，募资能力分化将进一步加剧行业马太效应。
Co-Win Ventures 宣布在港设立 2亿美元新基金，同步开设香港办公室拓展亚太业务。基金主要面向欧洲和中东家族办公室及主权基金募集，重点投向 AI 基础设施、量子技术、新材料和先进制造等深科技领域。选择香港作为亚太据点，巧妙利用其国际资本枢纽地位——既保持与内地科技生态的连接，又通过普通法体系和自由资本流动吸引中东和欧洲 LP 的信任。这一模式或将成为连接"中国硬科技"与"全球资本"的新桥梁。
国务院办公厅正式印发私募投资基金高质量发展指导意见（国办函54号文），这是继 2014 年私募基金监管框架建立以来最重磅的顶层设计文件。核心要点包括：全面提升 GP/LP 准入门槛，实施差异化分级监管（将私募基金分为创投类、股权投资类、证券类等实行不同监管标准），明确"投早、投小、投长期、投硬科技"获得重点政策支持——包括税收优惠、国资出资比例放宽和退出渠道优先安排。文件还首次提出建立私募基金份额转让平台和 S 基金发展的制度框架，为行业流动性困局提供了系统性解决方案。
中国基金报最新数据显示，2026 年第一季度中国 VC/PE 募资额同比增长超 80%，退出数据同比增幅达 100%-200%，创投行业呈现强劲复苏态势。硬科技成为 IPO 市场绝对主线——半导体、新能源、AI 和高端装备制造企业占 Q1 IPO 数量的 75% 以上。募资端回暖主要受益于政府引导基金和国资 LP 的持续注资，但市场化 LP 信心仍在恢复中。退出端爆发式增长则得益于并购交易活跃度提升和 S 市场加速扩容。行业正从"募资寒冬"向"结构性复苏"过渡。
SpaceX 以 750亿美元的募资规模创下人类历史上最大 IPO，成为 2026 年全球资本市场最重磅事件。此举不仅为 SpaceX 的星链和星舰项目注入巨量资金，也为整个 VC 行业释放了积极的退出信号——超级独角兽上市窗口正在打开。国内方面，科创板第五套上市标准正式纳入未盈利 AI 企业，为 AI 初创公司提供了更包容的 A 股上市通道。与此同时，VIE 架构境外上市备案平均耗时达 402 天，中企境外上市仍需面对较高的时间和合规成本。
证券时报刊文指出中国创投行业正加速告别"IPO 为王"的单一退出路径依赖，并购重组和 S 基金交易逐步成为主流退出渠道。2026 年上半年私募股权二级市场（S 市场）交易规模突破 800亿元，同比增长超 50%，多家头部机构设立专项 S 基金，国资背景 S 交易平台陆续上线。并购市场方面，A 股上市公司收购未盈利科技标的的政策松绑，为创投退出打开新空间。DPI（已分配收益占实缴资本比）已成为 LP 选择 GP 的最核心指标，倒逼 GP 从"追求估值增长"转向"注重现金回报"。
深圳天使母基金的多项制度创新持续发酵，取消 1.75倍强制返投要求、存续期延至 15 年、允许最高 100% 亏损容忍率等举措正在改变中国早期投资生态。武汉亦跟进推出 100亿元种子/天使基金矩阵，允许最高 100% 的亏损容忍率，堪称"中国最激进"的政府引导基金改革。两地改革的核心逻辑一致：早期硬科技投资需要超长期限和更高的容错空间。这些举措的推广将从根本上重塑中国创投行业的 LP-GP 关系——从"行政指令型"走向"市场化契约型"。
中信资本董事长张懿宸在 CCG 论坛发表重磅观点，认为中国 PE/VC 行业的定位正在发生根本性转变——从"以财务回报为中心"转向"产业赋能、培育新质生产力"。他指出当前国资 LP 在人民币基金中的出资占比已达 85.5%，国有资本成为一级市场绝对主力。核心矛盾在于资金周期与技术周期的错配——国有资本的考核周期（3-5 年）远短于硬科技企业的成长周期（10-15 年）。他建议建立"耐心资本"的考核评价体系，允许政府引导基金在更长周期内评估投资绩效。
渶策资本创始合伙人甘剑平在接受中新经纬采访时表达了对 AI 大模型市场的强烈信心，认为"市场巨大无比，收入不是问题"。他同时指出当前毫无疑问是涨潮期，但"潮水退去才知道谁在裸泳"，暗示大模型赛道的估值分化将在未来 2-3 年加速。甘剑平透露渶策资本已有三四家被投公司秘密提交港股 IPO 申请，反映中国科技企业赴港上市热情正在回升。他认为 2026-2027 年将迎来一波高质量的科技 IPO 窗口期，具备真实盈利能力的公司将脱颖而出。
a16z 合伙人 Troy Kirwin 提出前瞻性观点：VC 将快速蚕食并融合 PE 的业务边界。他认为 AI 赋能的初创公司不再只卖软件，而是开始收购传统服务型企业并进行 AI 改造——通过 AI 大幅提升传统行业的运营效率和利润率。"AI 原生服务集团"将成为新一代超级独角兽的典型形态。这一趋势意味着 VC 和 PE 的投资策略将趋同：VC 需要关注企业的运营整合能力，PE 需要拥抱 AI 技术驱动的降本增效。AI 正在模糊"科技投资"与"传统投资"的边界。
深圳市引导基金投资有限公司总经理张键公开发表观点指出，硬科技产业的真实价值释放趋势正逐步显现。他透露当前约 90% 的创投资金集中涌向 AI/机器人/量子/核聚变/芯片/航天六大热门赛道，其他领域面临严重的资金挤出效应。张键呼吁 GP 在追逐热点的同时关注估值合理性和技术商业化落地时间表，建议 LP 通过多元配置分散赛道过度集中带来的系统性风险。他同时表示深圳引导基金将继续坚持"投硬科技、投早投小"的战略方向，通过制度创新为耐心资本创造更好的制度环境。