企业支出管理平台 Ramp 以 $440亿 估值完成 $7.5亿 F轮融资，由 Founders Fund、General Catalyst 联合领投，Coatue、DST Global 等参投。Ramp 将 AI 深度嵌入费用审核、供应商管理和采购自动化全流程，其 AI 助手 Ramp Intelligence 可实时检测异常交易并生成财务洞察。公司 ARR 已突破 $5亿，年增长率超 80%，成为美国企业级 FinTech 赛道最受关注的超级独角兽之一。本轮资金将用于国际化扩张及深化 AI 财务分析能力。
开源 Firebase 替代方案 Supabase 以 $105亿 估值完成 $5亿 战略融资，a16z、Sequoia 联合领投。Supabase 提供 PostgreSQL 托管、认证、存储和 Edge Functions 一体化后端服务，过去一年集成 AI 向量检索与 RAG 能力，成为 AI 应用开发者的首选后端平台。平台注册开发者超 200 万，付费企业客户逾 8000 家。本轮融资将用于支持全球多区域部署、深化 AI Agent 基础设施开发，并计划于 2027 年启动 IPO 准备。
类脑人工智能公司 Flourish 完成 $5亿 C轮融资，由 Jeff Bezos 家族办公室、Lux Capital、GV（Google Ventures）联合领投。Flourish 采用神经形态计算架构，模拟人脑神经元突触可塑性，能效比达到传统 GPU 方案的 100 倍以上。其自主开发的脉冲神经网络（SNN）芯片已在药物分子筛选、气象预测等场景实现商业化部署。本轮融资后估值破 $80亿，资金将用于扩展芯片产线及与 Tier-1 云厂商共建类脑算力中心。
太空推进系统公司 Impulse Space 完成 $5亿 C轮融资，由 Founders Fund 领投，Andreessen Horowitz、YC 等跟投。公司由前 SpaceX 火箭科学家 Tom Mueller 创立，专注开发高比冲化学推进器和电推进系统，其 Helios 化学推进引擎可将载荷从 LEO 快速运送到 GEO 及深空轨道。公司已获 NASA 和多家商业卫星运营商合同，2025 年收入增长超 300%。本轮资金将用于建设量产工厂、推进 Mira 轨道转移飞行器的商业运营。
核聚变能源公司 Helion Energy 以 $155亿 估值完成 $4.65亿 战略融资，Thrive Capital 领投，Microsoft、Sam Altman 跟投。Helion 采用场反位形（FRC）磁约束技术路线，目标是 2028 年前实现商业聚变发电。公司已与 Microsoft 签署购电协议，承诺 2028 年起向微软提供 50MW 聚变电力。本轮融资将用于建设第七代原型机 Polaris 以及供应链扩容。Helion 被视为全球核聚变赛道商业化进度最快的企业之一。
具身智能机器人公司星尘智能（Stardust Intelligence）完成超 10亿元人民币 B轮融资，估值突破百亿大关。本轮由顺为资本、红杉中国联合领投，高瓴创投、启明创投等跟投。星尘智能专注于通用人形机器人研发，其最新一代机器人 "星辰" 已完成在 3C 电子装配和物流分拣场景的真实产线测试，运动控制精度和自主决策能力达到行业领先水平。资金将用于扩大人形机器人量产规模、建立华东生产基地。
国产高速光互连芯片企业光联芯科完成近 5亿元人民币 A轮融资，由中芯聚源、哈勃投资联合领投，深创投、联想创投跟投，刷新国内光互连芯片领域单轮融资纪录。公司自主研发的 800G/1.6T 硅光互连芯片已通过头部云厂商验证并小批量出货，核心指标达到国际同期水平。光互连被视为后摩尔时代 AI 集群互联瓶颈的关键突破口，本轮资金将用于 3nm 制程下一代芯片研发及产线建设。
AI 基础设施初创公司 Hydra Host 完成 $1亿 A轮融资，NVIDIA 战略投资部门、ARK Invest 联合参投。Hydra Host 专注构建去中心化 GPU 云计算网络，通过聚合闲置算力资源为中小型 AI 企业提供高性价比的算力服务，号称可将大模型推理成本降低 60% 以上。公司已接入超 5 万张 GPU，客户覆盖生成式 AI、自动驾驶和生物制药领域。本轮资金将用于扩大算力节点覆盖、优化算力调度算法。
全球最大另类资产管理公司黑石（Blackstone）宣布其第三期亚洲私募股权基金（Blackstone Asia PE III）完成最终关闭，总募资额达 $131亿，创下亚洲私募股权基金史上最大规模纪录。该基金获得全球主权基金、养老金和保险资金超额认购，重点投资方向为印度、东南亚、日本和中国的科技、消费和医疗健康领域。黑石亚洲 PE 板块管理资产总额已突破 $600亿，彰显国际资本对亚洲长期增长前景的信心。
瑞典私募股权巨头 EQT 正在推进其旗舰收购基金 EQT XI 的募资工作，目标规模高达 €230亿（约 $250亿），若达成将创下欧洲 PE 基金历史纪录。EQT XI 将延续其行业聚焦策略，重点布局科技、医疗健康和 TMT 领域，尤其关注 AI 赋能型企业的控股收购机会。EQT 2025 年已成功退出多个标志性项目，DPI 表现位列行业前四分位。目前基金已获得 LP 强劲意向认购，预计年内完成关闭。
凯雷集团（Carlyle Group）第九期旗舰收购基金 Carlyle Partners IX 募资进程加速，目标规模 $148亿 以上，目前已获 $85亿 锚定融资承诺。凯雷近年完成管理层重组和投资策略优化，将重点聚焦航空航天与国防、医疗健康和科技服务三大赛道。基金还计划加大 AI 相关投资配置，利用内部 AI 驱动投研平台提升交易源发掘和投后管理效率。LP 包括加州教师退休基金（CalSTRS）等大型机构投资者。
美国中端市场 PE 机构 Align Capital Partners 宣布关闭两支基金，合计募集资金超 $11亿。其中 Align Capital Fund IV 及配套的 Align Capital Opportunities Fund II 均获得大幅超募。Align Capital 专注投资企业服务、医疗健康和工业技术领域的成长型企业，投资规模 $2000万 - $7500万。Kirkland & Ellis 担任本次募资的法律顾问。基金将继续执行管理层控股收购和分拆交易策略。
国内存储芯片龙头长鑫科技联合中微公司、阿里巴巴等产业方共同发起设立规模 39.1亿元人民币的私募股权投资基金。基金主要投向半导体设备和材料、先进封装、EDA 软件等集成电路产业链关键环节，旨在通过产业资本纽带强化国产芯片生态协同。长鑫科技作为 LP 出资占比约 30%，中微公司和阿里通过旗下投资平台分别参与出资。该基金是近年来国内半导体产业资本联盟型基金的代表案例。
中国一级市场美元基金募资出现回暖信号。源码资本、蓝驰创投、光合资本等多家头部机构相继完成新一期美元基金关闭，累计募资额超数十亿美元。多家机构反映，LP 对中国硬科技投资主题兴趣显著回升，AI、半导体、新能源和机器人成为最受关注的赛道。与 2023-2024 年的募资低谷相比，2026 年上半年中国美元 VC 基金募资规模同比增长约 40%，但仍低于 2021 年峰值水平。
Conifer Infrastructure Partners 宣布旗下首期基础设施基金完成关闭，最终募资额 $9亿，超出 $7.5亿的原始目标。基金聚焦北美地区的数字基础设施、能源转型和交通运输基础设施投资，重点包括数据中心、光纤网络、可再生能源和储能项目。Conifer 的团队来自高盛基础设施投资部门，拥有丰富的项目源和执行经验。该基金的 LP 包括多家公共养老金和保险公司，机构化特征显著。
A 股上市公司七匹狼和巨人网络分别公告，合计出资 2.5亿元人民币参投云锋元创基金。云锋元创基金由云锋基金发起设立，聚焦早期硬科技投资，涵盖 AI、先进制造和生物科技领域。七匹狼作为传统消费品牌企业、巨人网络作为游戏上市公司，积极布局创投基金反映了传统行业和互联网企业对硬科技投资回报的重视，同时也体现了产业资本与专业 VC 合作的趋势。
Forbes 联合 TrueBridge Capital 发布的《2026年VC行业报告》指出，AI 已占据美国风投资金 65% 以上的份额，2022-2025 年间累计投入超 $5600亿，规模与整个互联网泡沫时期（1995-2000）的风投资金总量相当。报告提出 VC 已进入"价值创造时代"——前十年靠烧钱换增长的模式终结，投资人回归对单位经济模型、盈利路径和护城河的关注。AI 浪潮创造了大批十亿美元级新公司，但也加剧了头部集中效应。
硅谷银行（SVB）最新市场报告显示，美国独角兽企业累计锁定了约 $4.4万亿 的估值资本，但其中仅约 50% 的企业达到公开上市所需的基本财务门槛——即年收入超过 $1亿 且毛利率为正。报告警告大量独角兽面临估值调整压力，预计未来 12-18 个月将出现大规模的 down-round 融资和并购整合。SVB 建议 VC 和创始人提前规划多元化退出路径，不要过度依赖 IPO 窗口。
PitchBook 在 Q1 分析师报告中指出，2026 年将是 VC 行业的"流动性生死年"——大量 2020-2021 年募资的基金面临退出窗口，但 IPO 市场仍未完全开放。报告特别强调，SpaceX、OpenAI、Anthropic 三家超级独角兽的未来流动性事件将成为整个行业的晴雨表。若其中任何一家在 2026-2027 年实现可观的二级交易或上市，将为 VC 退出通道注入强心剂。反之，流动性僵局可能持续至 2028 年。
2026 年两会政府工作报告将创业投资提升至前所未有的政策高度，明确提出"壮大耐心资本，健全创投基金差异化监管"。同时，国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）和国家级并购基金加速落地，预计将撬动超万亿元社会资本。政策层通过 S 基金交易税收优惠、国有资本出资比例放宽、创投反向挂钩等多项制度创新，系统性改善创投行业募资和退出环境，推动资金链与创新链深度融合。
证券时报刊文指出中国创投行业正加速摆脱"IPO 为王"的单一退出路径依赖，并购重组和 S 基金交易逐步成为主流退出渠道。2026 年上半年，中国私募股权二级市场（S 市场）交易规模突破 800亿元人民币，同比增长超 50%。多家头部机构设立专项 S 基金，国资背景的 S 交易平台陆续上线。并购市场方面，A 股上市公司收购未盈利科技标的的政策松绑，为创投退出打开了新的空间。
36氪发布的 2026年Q1 中国 VC/PE 市场报告显示，新设人民币基金数量同比增长 102%，募资总规模同比增长 65%，呈现强劲复苏态势。投资端最显著的变化是机器人赛道爆发——Q1 机器人领域投资事件 127 起，总金额超 180亿元，跃居所有赛道第一。AI 大模型和半导体分列二三位。值得注意的是，政府引导基金和国资 LP 在出资中的占比进一步提升至约 70%，市场化 LP 信心仍在恢复中。
21世纪经济报道调查指出，当前中国一级市场约 90% 的创投资金集中涌向 AI、机器人和量子计算三大前沿赛道，其他领域面临严重的资金挤出效应。报道援引案例显示，某量子计算初创公司仅两个月估值就翻了近三倍，投资机构争抢份额的激烈程度堪比 2014 年的移动互联网热潮。业内人士警告局部过热风险隐现，建议 LP 和 GP 在追逐热点同时关注估值合理性和技术商业化落地时间表。
桥水基金创始人 Ray Dalio 最新评论指出，当前 AI 市场呈现出极度集中的特征——大部分价值被少数几家头部公司捕获，这与历史上所有技术革命初期的模式高度相似。Dalio 警告集中持有 AI 龙头可能带来巨大风险，尤其是当利率环境转变或技术路线发生迭代时。他重申"分散化是穿越周期的圣杯"的投资哲学，建议投资者在 AI 敞口之外保持对黄金、商品和全球多元资产的配置。
Forbes 与 TrueBridge Capital 联合报告提出，风险投资已告别"增长至上"的烧钱时代，正式进入"价值创造时代"。新范式的核心特征是：投资人要求企业证明单位经济模型为正、关注现金消耗效率而非单纯追求 GMV 增长、估值倍数回归历史均值。报告回顾了 2021-2025 年的市场修正过程，指出在这场调整中存活下来的企业往往具备更扎实的商业模式。GP 的投后赋能能力和行业专深度成为 LP 选择基金的核心标准。
汇丰晋信基金经理陈平发表观点称，AI 产业的"正循环飞轮"刚刚扣下扳机——算力提升驱动模型能力增强，模型能力增强驱动应用爆发，应用爆发反过来拉动算力需求，这个循环才刚刚开始。陈平认为当前市场最被低估的环节是光通信，随着 1.6T/3.2T 光模块和硅光芯片的渗透率快速提升，相关产业链公司有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。他管理的基金已提前布局光通信和 AI 基础设施板块。
东方财富证券研究所所长陈果发表策略观点指出，当前市场讨论的"结构再平衡"——即资金从 AI 龙头向其他板块轮动——不应被简单解读为看空美国 AI 产业链。他认为 AI 作为生产力革命的长期叙事逻辑并未改变，短期估值消化和持仓集中度下降是健康的调整过程。陈果建议投资者关注 AI 产业链中业绩可兑现的环节，特别是算力基础设施、先进封装和 AI 应用软件层，而非单纯追逐概念标签。
摩根士丹利中国首席经济学家高浩灃在最新研究中指出，中国是全球除美国之外唯一具备从芯片设计、制造到模型训练、应用落地完整 AI 产业链生态的国家。但当前全球主动型基金对中国 AI 相关资产的配置比例处于历史低位（约 1.5%），严重低配。他预计随着中国 AI 企业在模型能力上的持续追赶以及应用端商业化的加速，全球资本对中国 AI 资产的重新定价将是一个中期确定性趋势。
投中网发表深度评论文章，以"巴菲特和 VC 必须输一个"为引，探讨了伯克希尔持有 $3970亿 现金储备与 VC 行业全力押注 AI 之间的根本性分歧。文章认为，以巴菲特为代表的价值投资派认为当前 AI 资产估值过高、缺乏安全边际；而 VC 行业则认为 AI 是百年一遇的技术革命，错过比投错更致命。两种投资哲学的对立将在未来 2-3 年迎来阶段性判决。文章指出市场或许不需要非此即彼，关键在于找到合理价格和合适的风险敞口。
汇丰银行（HSBC）发布的全球机构投资者调查显示，医疗健康成为 2026 年机构投资者最看好的投资板块，超越了科技板块排名第一。调查同时显示 78% 的机构投资者预期 AI 领域的资本开支将在 2026 年继续保持增长，56% 认为当前的 AI 投资热潮存在一定泡沫成分但并非系统性危机。这一调查反映了机构投资者对 AI 长期趋势的看好与对短期估值过高的矛盾心态，医疗与 AI 的交叉领域被视为最具投资性价比的方向。